精密鋼管廠維持窄幅振蕩走勢。展望后市，我們認為，海運費走高、港口庫存下滑將對精密鋼管廠形成堅實支撐，盡管其急跌慢漲特點短期難以改變，但底部有望進一步夯實。今年的宏觀風險事件多次給金融市場帶來擾動。自美聯儲開啟加息周期以來，美元從88攀升至94—96附近，高漲幅達9.91%。與此對應的是中美貿易爭端的爆發，新興市場貨幣出現不同程度的貶值。而近期的土耳其事件也造成國內商品市場大幅波動，有色金屬品種首當其沖。黑色系商品唯有鐵礦石受挫最深，這與資金的慣性空頭配置有關。基于短期內美聯儲9月加息即將開啟、中美貿易摩擦進一步升級以及各類地緣政治危機，鐵礦石上方壓力重重。全國45個港口精密管廠庫存量報15149萬噸，周環比下滑141萬噸，創7個月以來新低;日均疏港量272.62萬噸，8月以來一直維持在270以上的水準。港口庫存的去化表明鋼廠提貨節奏穩健，且以塊礦、巴西礦、高品礦的受青睞程度最為突出。
從鋼廠庫存來看，截至8月17日，鋼廠進口燒結粉礦總庫存為1951.3萬噸，周度環比上漲65.19萬噸;進口燒結粉礦日耗為64.2萬噸，庫存消費比為30.39天，環比下滑逾3天的存量。目前鋼廠進口礦庫存水平穩健運行，日耗略高于平均水準。庫存消費比浮動在27—33區間，說明大部分鋼廠普遍認為1個月左右的原料庫存既能靈活控制成本，又不至于影響正常生產。從鋼鐵生產來看，超高利潤刺激鋼廠高爐滿負荷生產，但是今年的環保限產從嚴，范圍由原本的京津冀擴展到了長三角地區和汾渭平原。因此，鋼廠一方面不斷提升鐵礦石的入爐品位，尋求更優質的低鋁資源;另一方面在高爐加入廢鋼以此增產。但是鐵水的成本優勢依然較明顯，尤其是在整體廢鋼價格也大幅攀升的前提下。新數據顯示，上海6—8mm的廢鋼價格報2220元/噸，張家港同樣規格的廢鋼報2420元/噸;相比之下，鐵水成本僅2082元/噸，有近200元的成本差異。這也保證了鐵礦石需求的相對平穩。 |
